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美国霸权山崩,中国重拳出击!全球格局大洗牌

战略观察2019-08-23 11:168A+A-

7月16日,美国财政部公布今年5月的国际资本流动(TIC)数据。当月,中国持有美国国债环比减少28亿美元,已连续第三个月下降,至1.11万亿美元。

购买美国国债,一向是中国储备美元的一个绝佳去处,将手中的美元借给美国,可以避免美元贬值的风险,但如今,为何中国为何逐渐减少了美债的持量呢?

为何减持

中国今年3月持有1.121万亿美元,较上月减少104亿美元,为最近四个月首次下降。中国今年4月持有1.113万亿美元,较3月减少75亿美元。昨日美国财政部公布今年5月的国际资本流动(TIC)数据,较4月减少28亿美元。

美国霸权山崩,中国重拳出击!全球格局大洗牌

虽然中国已经连续3个月减持,但中国依旧是美国最大的债权国,持有1.11万亿美元,约占美国国债总量的5%,持量减至两年最少。

不光中国,前十位持有美国国债(美债)最多的国家或地区中,有四个在5月减持美债。日本、巴西、英国、爱尔兰、开曼群岛、中国香港、比利时、韩国、挪威、泰国、德国、百慕大、瑞典、意大利、澳大利亚和伊拉克等16个国家和地区在4月减持了美债。

为什么有如此多的国家购买美债?又为什么有如此多的国家在如今减持美债?接下来,让我们简单分析一下。

【提问】:各国纷纷减持美债,对美国意味着什么?

据华尔街见闻6月10日报道,在经济增长放缓担忧和浓厚的降息预期中,全球债市收益率持续下行,美债基准收益率进一步滑向深渊,直逼2%。

瑞信股市策略师Patrick Palfrey表示:“利率是未来预期的晴雨表。这是值得投资者关注的指标。如果利率下跌,那经济前景就不那么光明。”

美债收益率倒挂和美国经济前景是息息相关的,如果美债收益率曲线倒挂(指商品的成本或收购价格高于销售价格),经济前景将不容乐观。根据美国历史数据分析,存在一个规律:美债收益率出现倒挂后1年左右的时间,美国经济就会出现衰退,同时使美元的不确定性增加。

由于,美元的不确定性以及收益率的降低,那么减少美债持有量就是顺其自然的事情,这是其一。

其二,为了保护本国制造业,美国发动了全球性的贸易战,筑起了高高的贸易壁垒,使美元的流出减少。一些国家在之前能获得比较多的美元,在满足本国的美元需求后可以用来购买美国国债。

如今由于贸易壁垒,部分国家赚不到足够的美元,所以也就减少美债购买量了。当然,中国除外截至2019年6月末,中国外汇储备规模约为31192亿美元。中国有钱,就是不想买。

【提问】:各国纷纷减持美债,对美国意味着什么?

其三,就是现在世界各国都在努力的去美元化,美元作为世界货币,美国可以凭借美元在世界上的地位来影响他国经济,譬如,转嫁经济危机以及干涉他国经济,而减少美债的持有量将会降低美元对国家利益的影响。

根据路透社数据,美国目前债务规模约21万亿美元,占美国GDP比重逼近120%,如此数量,已经不能用多来形容了,我们先暂且不谈美国还不还得起。

由于政府存在严重的财政赤字,美国财政部不得不发售更多债券来融资如此数量,继而形成了一个债务循环。

现如今,美国从借钱到还钱,已经形成了一个循环。美国之所以能够借到钱,是因为美国每年保持着高额的财政收入,这与美国发达的科技息息相关。但是,如果美国不能发展出新的产业,在科技领域,或者高端制造领域没有新的突破,那么这个循环可能将会继续下去。如果,别国在科技技术领域超过美国,美国没有了技术优势,将会对美国的高科技企业造成巨大打击,继而引起连锁反应,导致美国经济崩盘。

近年来,世界多极化趋势逐渐形成,美元的核心地位受到冲击,但为什么还有如此多的国家购买美债呢?在接下来的内容,我们以中国为例,做个简单分析。

【提问】:各国纷纷减持美债,对美国意味着什么?

为何要买

首先中国是世界工厂,每年都有很多商品销往世界各地。同时,中国的经济发展潜力巨大,拥有世界上最大的市场。所以,很多外国公司来到中国投资。对外贸易和外来投资都为中国带来了大量的外汇,也就是世界货币“美元”。

而美元在我国是不流通的。所以,中国出口企业和外来投资者要将手中的美元要通过中国人民银行兑换成人民币,才能在中国正常使用这些货币的价值,这也是对中国金融市场的保护。

由于对外贸易和外来投资带来的美元数量过于庞大,形成了贸易逆差,简而言之就是赚的多,花的少。经年累月,就囤积了大量的美元,造成资金闲置。大量的资金闲置,这显然是不现实的,也是国家不允许存在的。

古语云:人尽其才,物尽其用。为了让数目庞大的美元产生效益,国家进行了各种投资。在这其中购买美债是一种比较好的选择,购买美国国债可以获得平均为4%的利息回报(如今已经降低至接近2%),使大量的的资金运转,也可以得到可观的收益。

曾有小伙伴提出疑问,购买美国国债风险系数大吗?美国欠中国这么多钱,不还的话怎么办?

美国国债有美国经济作为后盾,除了美国政府强大以外,只有两个字:信用。美国政府数十年来对发行的债券严格执行付息和还本的义务。所以,购买美国国债比大多数投资安全,并且美国国债的最大购买方,是美国国内的银行、财团、个人。

在美国有60%的国民会购买国债。如果美国要赖账、要故意贬值,不光会引起国内骚乱,还会对美国的金融体系造成一定冲击,并且造成信用体系崩塌,这让第一大国颜面何存?所以美国国债是危险性较小的投资。

所以,购买美国国债对中国而言,是一种很好的投资方式,但是风险依旧存在。

美国是世界第一强国,世界第一消费大国,也是世界上最富有的国家。但是,同样美国也是一个入不敷出的国家。2018年全年美国财政收入为3.31万亿美元,但最后2018的支出总额超过4万亿美元,面对如此大的收支逆差,美国解决的办法便是,发行美债。

美国国民的储蓄率低,习惯借贷消费,消费对于美国经济的贡献率高达80%。简单说,如果没美国不发行美债,就没有钱借贷给国民,国民没有钱消费的话,美国经济增速就会大幅放缓。所以,国债是美国经济重要推力。

其次,通货膨胀也是也是美国大举发行国债的重要原因,国库亏空,导致美国公共债务在GDP中的比重逐步扩大,所以美债成了美国政府主要的资金来源。

不可沉迷

购买美债,是个一举两得的好方法。在过去,中国手持大量美元,大量购买美债,在避免了手中美元贬值的情况下,获得了可观的收益。但是,这不是长久之计。

如今,美元的核心地位已经收到来自其他货币的冲击,这将会影响到与美元挂钩的美债,并且由于贸易战,这为世界经济局势增加了更多的不确定性。

所以,美债虽好,但不能贪杯。

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